债券型基金的投资对象主要是国债、可转债、企业债等,由于债券收益波动较小,所以债券型基金具有低风险低收益的特征。
债券型基金的主要投资风险包括利率风险、信用风险和提前赎回风险。
利率风险主要指债券价格随市场利率波动而波动产生的风险。
一般债券的价格与市场利率成负相关关系,当市场利率上升时,大部分债券价格会下跌,当市场利率降低时,债券价格一般会上升。
通常,债券距到期日的时间越长,债券价格受市场利率影响越大。持有债券的债券型基金的平均到期日越长,该基金的利率风险越高。债券基金通常会以持有的债券作为质押,融资买入更多债券,以进行加杠杆。杠杆率越高,基金对利率变化的敏感度越大,会加大利率风险。
由于债券基金持有债券的平均到期日不能很好的衡量利率变动对基金净值变动的影响,所以通常用久期来衡量。债券型基金的久期等于基金持仓债券的投资比例与该债券的久期的加权平均。与单个债券的久期一样,债券基金的久期越长,净值波动幅度就越大,受市场利率影响越大,利率风险也越大。
衡量利率变动对债券基金的影响时,一般用债券基金的久期乘以利率的变化。
信用风险是指债券发行人没有能力按时支付利息和到期归还本金的风险。如果债券的发行人无法按时偿还利息和本金,那么该债券的信用风险就很高。信用风险高的债券往往对应较高的收益补偿。
目前市场上有很多债券评级机构会对债券进行评级,当信用评级降低时,债券价格会下跌,持有该债券的基金净值也会下跌。信用风险的监控主要看基金持有的债券的信用等级和各信用等级的债券的持有比例。
提前赎回风险是指债券发行人有可能在债券到期日之前回购债券的风险。当市场利率下降时,债券发行人能够以更低的利率融资,因此可能会提前偿还高息债券,以降低企业融资成本。持有附有提前赎回条款的债券的基金将会面临失去高息收益和再投资的风险。